XX信托方兴670号湖北黄石市磁湖高科5稳定投资

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稀缺湖北地级市政信，收益税后9%，公共财政收入110亿➕融资方AAA发债主体➕足额应收账款质押
【XX信托-方兴670号湖北黄石市磁湖高科集合信托】
【产品要素】1.5亿，2年，300万9%税后，自然季度付息
【资金用途】资金用于受让黄石市益民投资对磁湖高科享有的10.71亿应收账款
【产品亮点】：
1足值应收账款质押：受让黄石益民对磁湖高科的10.71亿元应收账款，同时磁湖高科提供对黄石市经开管委会享有的7.6亿应收账款质押，合并质押率21.58%；
2担保人实力强：黄石益民提供连带责任担保（实际控制人为黄石市国资委，总资产140多亿）；
3直接债务人AAA评级：实际债务人磁湖高科，黄石市第二大市级平台，为黄石市大平台黄石城投全资子公司。长期信用评级AA，债券评级为AAA，总资产265.84亿，净资产127.96亿；
4区域经济强实力强劲：黄石是湖北地级市，18年生产总值1587.33亿，地方综合财力309.27亿，其中一般公共财政收入117.02亿，黄石市经济和财政不断提升，为区域内基建提供良好的环境。

从68家信托公司年报数据来看，2018年信托公司的固有资产规模增速下降，信托资产规模出现了多年来的首次下滑，在规模的调整中资产结构也在调整优化。但从经营业绩上看，2018年信托公司的收入和盈利水平整体承压，信托公司仍在加大转型力度，并不断提升专业能力，力争向高质量发展转型。

　　经营业绩整体承压

　　信托收入占比提升

　　2018年是信托公司业绩整体承压的一年，不仅多数信托公司的收入和利润指标出现下滑，而且人均创效能力和资本利润率也在同步下降。在业绩下滑中，我们也看到了收入结构的优化，信托业务收入占比持续提升。

　　（一）超过半数信托公司经营业绩出现下滑

　　从营业收入来看，2018年全行业共实现营业收入1035.72亿元，平均每家信托公司15.23亿元，较2017年营业收入减少了8.33%。68家信托公司中，有35家信托公司营业收入同比下降，平均下降幅度为24.39%，其中下降幅度超过20%以上的信托公司有13家；有33家信托公司营业收入同比增长，平均增长幅度为13.31%，其中增速超过20%以上的信托公司有9家。营业收入高的公司是中信信托，2018年这一指标达到了61.45亿元，创历年新高；营业收入排名行业前10的信托公司，平均营业收入达到了37.57亿元，是全行业平均值的2.47倍，体现了强者恒强的行业地位。

　　从利润总额来看，2018年全行业共实现利润总额709.85亿元，平均每家信托公司10.44亿元，较上年减少了13.05%。68家信托公司中，有40家信托公司利润总额同比下降，平均下降幅度为35.40%，其中下降幅度超过20%以上的信托公司有20家；有28家信托公司利润总额同比增长，平均增长幅度为24.35%，其中增速超过20%以上的信托公司有10家，增速超过100%的信托公司有2家。利润总额高的公司为中信信托，达48.2亿元；利润总额排名行业前10的信托公司，平均利润总额达到了29.70亿元，是全行业平均值的2.85倍，同样体现了行业领先地位。

　　从净利润来看，2018年全行业共实现净利润552.54亿元，平均每家信托公司8.13亿元，较上年减少了13.68%。68家信托公司中，有43家信托公司净利润同比下降，平均下降幅度为34.12%，其中下降幅度超过20%以上的信托公司有21家；有25家信托公司净利润同比增长，平均增长幅度为25.97%，其中增速超过20%以上的信托公司有9家，增速超过100%的信托公司有2家。净利润高的公司为中信信托，达36.60亿元；利润总额排名行业前10的信托公司，平均利润总额达到了23.19亿元，是全行业平均值的2.85倍。

　　（二）信托业务收入占比进一步提升

　　信托业务收入（本文信托业务收入以“手续费及佣金净收入+其他业务收入：计入信托业务收入部分”之和计算）是信托公司的主营业务收入。2018年，全行业实现信托业务收入808.33亿元，同比2017年的810.83亿元，下降幅度为0.31%，相比于信托资产规模13.28%的下滑幅度，信托业务收入下降比例更小，其主要原因是2018年新增信托业务中主动管理业务占比提高，新增主动管理信托资产规模占比达到了40.40%。68家信托公司中，36家公司的信托业务收入实现了同比增长，平均增幅为22.76%，其中增长20%以上的信托公司有17家；32家信托公司的信托业务收入同比下降，平均降幅为21.62%，下降幅度在20%以上的公司有13家。

　　从固有业务收入来看，2018年在资本市场下滑、行业固有流动性总体趋紧的情况下，全行业实现固有业务收入227.40亿元，同比2017年的318.95亿元，下降幅度为28.71%。68家信托公司中，29家公司的固有业务收入实现了同比增长，平均增幅为25.54%，其中增长20%以上的信托公司有16家；39家信托公司的固有业务收入同比下降，平均降幅为52.94%，下降幅度在20%以上的公司有30家，同时还有5家信托公司固有业务出现亏损。

　　在信托业务收入和固有业务收入的动态变化下，2018年全行业信托业务收入占比整体有所提高。2018年，全行业信托业务收入占比达到78.04%，较2017年提高了6.28个百分点。除5家信托公司由于固有业务亏损导致信托业务收入占比超过100%以外，共20家信托公司信托业务收入占比超过80%，10家信托公司超过90%。全行业共有40家信托公司信托业务收入占比提升，28家占比下降。